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商業

大公司頭條:美股跌幅接近 08 年金融危機,企業自己炒出來的大泡沫破滅;意大利新增病例繼續加速,宣布全國范圍限制出行

黃俊杰 龔方毅 唐云路2020-03-10 10:17:24

我們每天早上為你摘取最重要的商業新聞。

美股跌幅接近 08 年金融危機,企業自己炒出來的大泡沫破滅

昨晚美股創下 2008 年金融危機以來最大單日跌幅。道瓊斯工業指數跌 7.79%、標普 500 跌 7.6%、納斯達克綜合指數跌 7.29%。

作為對比,2008 年 9 月 29 日,道指跌 7%、標普跌 8.8%、納指跌 9.1%。

暴跌理所當然。周末剛剛經歷了原油價格自海灣戰爭以來的歷史性暴跌,美股期指也已經處罰熔斷機制。但程度可能超過很多人預期。

標普 500 在紐約當地時間下午 3 點 25 分前跌過 7%,觸發熔斷機制,盤中暫停交易 15 分鐘。這是 1997 年以來首次發生。

比金融危機好的是,美股期貨今早開始反彈。金融市場至少暫時還是劇烈波動,而不是一路向下。

病毒疫情全球擴散、油價崩潰、同時歐美央行已經沒什么降息刺激經濟的空間。這些因素疊加下,恐慌情緒被引燃。

不過沒有迂回空間的不只是各國央行。過去幾年美股市值飆升的重要原因是企業自己用利潤,或者借錢回購股票,炒高股價。

波音是個很好的例子,我們之前也寫過

2015 - 2018,從前一任 CEO 米倫伯格就任到 737 MAX 事件爆發的四年時間,波音總計從市面回購價值 320 億美元股票——如果不是因為兩架飛機墜毀,波音還將回購 200 億美元股票。
這四年里,波音作為全球最大航空技術公司,研發費用總計 141 億美元。

企業的盈利沒有被用來研發、投資新業務、或者提高員工收入,而是進入股市回購股票,把股價炒上去。

而能決定花多少錢回購股票的企業高管,正是股價上漲的主要受益者。因為他們的收入和公司股價直接掛鉤,并且他們常在公司回購股票期間,賣掉手中股票。

《華盛頓郵報》對 2017-2018 年 15 個月期間的報表做了整理,發現至少有 500 個美國上市公司高管在公司回購股票期間出售了手中的股票。

這就形成了一個循環:公司管理層發起股票回購 - 股票回購推高股價 - 管理層獲得更多股票獎勵 - 管理層高價賣出股票 - 管理層發起股票回購。

在 737 MAX 事發前,波音還是業績極其優秀的一個公司,且處在高門檻行業。它遇到危機有空間折騰。

稍微差一些的,比如通用汽車花 140 億美元炒股,汽車市場行情一變立刻關廠、裁員、借錢轉型,最后觸發大規模罷工,付出更大代價。

從 2014 到 2018 年,美國上市公司自己凈買入 2.45 萬億美元股票,是美股第一大買家。

除了蘋果、微軟等少數盈利能力出色的公司,其它公司大多向銀行借錢炒股。危機爆發后,它們沒有多少迂回空間。

而新冠疫情爆發,對于很多公司來說,是個不小于 737 MAX 的沖擊。

不過就像 2008 年一樣,這次損失最大的也不會是企業管理者。波音前 CEO 米倫伯格被炒掉,但他任內拿到價值 1.7 億美元的股票,當中已有數千萬美元變現。裁員對高管和普通員工,是截然不同的兩件事。

意大利新增病例繼續加速,宣布全國范圍限制出行

大約三周前的 2 月 21 日,意大利還只有 3 人確診新冠肺炎。如今,這一數字已經飆升至 9172 人,而且還在繼續加速增加。

為了遏制病毒進一步擴散,意大利總理孔蒂昨天宣布全國范圍實行旅行限制,禁止公共集會,只允許人們因為工作或者緊急情況跨城出行。全國酒吧晚上六點以后實施宵禁。

意大利北部一些城市、大約 1600 萬人先期執行了上述旅行禁令。隨著意大利和歐洲全境都正在或者即將面臨疫情爆發,總理孔蒂將禁令擴大至全國。目前,疫情已經蔓延至全球除了南極洲以外的所有大陸。

“為了意大利的利益,我們都必須放棄某些東西,”孔蒂說,他表示,政府將在整個意大利半島實施更嚴格的規定,以確保所有人都“呆在家里”。意大利所有學校停課至 4 月 3 日。

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一直把新冠肺炎比作流感的特朗普政府,也開始敦促美國老年人及其家人采取一系列預防感染的措施,少去人多的地方,儲備藥品和視頻,少出門。

中國研究團隊對國內 72000 名患者的一項回溯性研究顯示,50歲 以下的患者死亡率不到 1% ,而 70 多歲的患者死亡率上升到 8% ,80 多歲的患者死亡率上升到 15% 。

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題圖來自?Jerry Ferguson

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